COSTO Y TÉCNICAS DE PRESUPUESTO CAPITAL
1.1 Costo de capital
Costo de capital.- costo promedio de los fondos de la empresa, que es el rendimiento promedio requerido por los inversionistas de la empresa, el cual debe pagarse para atraer dichos fondos.
Tasa de rendimiento requerida.- rendimiento que debe ganarse sobre los fondos invertidos para cubrir el costo de financiamiento así como de las inversiones; también se conoce como tasa del costo de oportunidad.
Componentes de capital.- tipos de capital particulares empleados por la empresa, tales como deuda, acciones preferentes y el capital social.
Estructura de capital: combinación o mezcla de diferentes tipos de capital usados por una empresa.
Costo de acciones preferentes.- tasa de rendimiento que los inversionistas requieren sobre las acciones preferentes de la empresa; el rendimiento de las acciones preferentes se calcula al dividir los dividendos preferentes entre el precio de emisión.
Costo de utilidades retenidas.- tasa de rendimiento requerida por los accionistas sobre el capital social de una empresa.
1.2 Riesgos y fuentes de financiamiento a largo plazo.
Riesgo.- en un contexto de mercado financiero, la oportunidad de que un activo financiero no obtenga el rendimiento prometido.
Equilibrio.- condición en la cual el rendimiento esperado sobre un valor es exactamente igual a su rendimiento requerido y su precio es estable.
Riesgos sistemáticos: riesgo no diversificable; riesgo de mercado, riesgo relevante. Parte del riesgo de un título asociado a factores económicos o de mercado que afectan de manera sistemática a las empresas. No se puede eliminar por diversificación.
Riesgo no sistemático: riesgo diversificable, riesgo específico de la empresa. Aquella parte del riesgo de un título asociado con resultados aleatorios generados por eventos, o comportamientos, específicos de la empresa. Se puede eliminar mediante la diversificación adecuada.
Riesgos combinados: parte del riesgo sistemático y parte del riesgo no sistemático.
1.3 Determinación del costo de capital promedio del costo de capital promedio ponderado.
Costo de capital promedio ponderado.- representa el rendimiento mínimo que la empresa necesita obtener sobre sus inversiones (activo) para mantener su nivel de riqueza actual.
1.4 Concepto y objetivo de presupuesto de capital.
Presupuesto de capital.- proceso de evaluar gastos en activos cuyos flujos de efectivo se espera se extiendan más allá de un año.
1.5 Periodo de recuperación.
Periodo de recuperación.- indicador que mide el número de años que transcurrirán desde la puesta en explotación de la inversión, para recuperar el capital invertido en el proyecto mediante las utilidades netas del mismo, considerando además la depreciación y los gastos financieros. En otros términos se dice que es el período que media entre el inicio de la explotación hasta que se obtiene el primer saldo positivo o período de tiempo de recuperación de una inversión.
1.6 Valor presente neto
Valor presente neto.- valor presente de un flujo de efectivo futuro de un activo menos su precio de compra (inversión inicial).
1.7 Tasa interna de retorno
Tasa interna de retorno.- es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico.
La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la Tasa Interna de Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mínimo requerido.
1.8 Relación costo-beneficio
Relación costo-beneficio.- También llamado "índice de rendimiento". En un método de Evaluación de Proyectos, que se basa en el del "Valor Presente", y que consiste en dividir el Valor Presente de losIngresos entre el Valor Presente de los egresos.
RENTABILIDAD Y RIESGO.
2.1 Conceptos.
1. Desviación estándar.- medición de la estrechez, o de la variabilidad de un conjunto de resultados.
2. Varianza.- desviación estándar elevada al cuadrado, una medición de la amplitud de las distribuciones de probabilidad.
3. Coeficiente de variación.- medición estandarizada del riesgo por unidad de rendimiento. Se calcula al dividir la desviación estándar entre el rendimiento esperado.
4. Aversión al riesgo.- los inversionistas con aversión al riesgo requieren tasas de rendimiento más altas para advertir en valores de mayor riesgo.
5. Prima de riesgo.- parte del rendimiento esperado atribuible al riesgo adicional de una inversión. Es la diferencia entre la tasa de rendimiento esperado sobre un determinado activo riesgoso y la tasa de rendimiento esperada sobre un titulo menos riesgoso.
6. Rendimiento esperado de un portafolio.- Rendimiento promedio ponderado que se espera sobre acciones contenidas en un portafolio.
7. Coeficiente de correlación.- Medida del grado de relación entre dos variables.
8. Riesgo específico.- Aquella parte de riesgo de un titulo asociada con resultados aleatorios generados por eventos, o comportamientos, específicos de la empresa. Se puede eliminar mediante la diversificación adecuada.
9. Riesgo de mercado.- Parte del riesgo de un titulo asociada a factores económicos o de mercado que afectan de manera sistemática a las empresas. No se puede eliminar por diversificación.
10. Coeficiente Beta.- Medición del grado al cual los rendimientos sobre una acción determinada se mueven con el mercado de acciones.
2.2 Diversificación de portafolios de inversión
Portafolio de inversión.- combinación de activos financieros. Se adquieren valores de distinta especie a cambio de comprometer un capital por determinado tiempo y condiciones con el objetivo de obtener una ganancia futura. Generalmente los portafolios se encuentran integrados por acciones de empresas que cotizan en bolsa, certificados, depósitos a plazo, efectivo, bonos, bienes inmobiliarios, metales y derivados financieros (swaps, futuros, opciones). Invertir en un único activo implica estar condicionado a determinado riesgo y una esperada rentabilidad. En cambio, a través de un portafolio se busca combinar activos y diversificar el capital a invertir, logrando así una óptima combinación de rentabilidad y riesgo, por lo cual generalmente los portafolios se integran con instrumentos de renta fija y renta variable.
2.3 Valuación de Activos financieros (métodos)
Activos financieros.- Permiten la transferencia de fondos de los individuos con superávit hacia quienes demandan recursos para invertir en Activos Reales. Existen 3 clases de activos financieros:
► Renta Fija (Fixed Income): el rendimiento de estos activos está parcialmente relacionado con la evolución económica del emisor (Bonos, Préstamos).
► Renta Variable: el retorno depende totalmente de la performance del emisor (Acciones).
► Derivados: su rendimiento depende de la evolución del precio de otro activo (Forwards, Swaps, Opciones)
Valor del dinero en el tiempo.- principios y cálculos usados para revaluar los pagos de efectivo en diferentes momentos de modo que se expresen en dinero del mismo periodo; se emplea para convertir dinero de un periodo en dinero de otro periodo.
Fuentes:
COSTO Y TÉCNICAS DE PRESUPUESTO CAPITAL
1.1 Costo de capital
Costo de capital.- costo promedio de los fondos de la empresa, que es el rendimiento promedio requerido por los inversionistas de la empresa, el cual debe pagarse para atraer dichos fondos.
Tasa de rendimiento requerida.- rendimiento que debe ganarse sobre los fondos invertidos para cubrir el costo de financiamiento así como de las inversiones; también se conoce como tasa del costo de oportunidad.
Componentes de capital.- tipos de capital particulares empleados por la empresa, tales como deuda, acciones preferentes y el capital social.
Estructura de capital: combinación o mezcla de diferentes tipos de capital usados por una empresa.
Costo de acciones preferentes.- tasa de rendimiento que los inversionistas requieren sobre las acciones preferentes de la empresa; el rendimiento de las acciones preferentes se calcula al dividir los dividendos preferentes entre el precio de emisión.
Costo de utilidades retenidas.- tasa de rendimiento requerida por los accionistas sobre el capital social de una empresa.
1.2 Riesgos y fuentes de financiamiento a largo plazo.
Riesgo.- en un contexto de mercado financiero, la oportunidad de que un activo financiero no obtenga el rendimiento prometido.
Equilibrio.- condición en la cual el rendimiento esperado sobre un valor es exactamente igual a su rendimiento requerido y su precio es estable.
Tipos de riesgos:
Riesgos sistemáticos: riesgo no diversificable; riesgo de mercado, riesgo relevante. Parte del riesgo de un título asociado a factores económicos o de mercado que afectan de manera sistemática a las empresas. No se puede eliminar por diversificación.
Riesgo no sistemático: riesgo diversificable, riesgo específico de la empresa. Aquella parte del riesgo de un título asociado con resultados aleatorios generados por eventos, o comportamientos, específicos de la empresa. Se puede eliminar mediante la diversificación adecuada.
Riesgos combinados: parte del riesgo sistemático y parte del riesgo no sistemático.
1.3 Determinación del costo de capital promedio del costo de capital promedio ponderado.
Costo de capital promedio ponderado.- representa el rendimiento mínimo que la empresa necesita obtener sobre sus inversiones (activo) para mantener su nivel de riqueza actual.
1.4 Concepto y objetivo de presupuesto de capital.
Presupuesto de capital.- proceso de evaluar gastos en activos cuyos flujos de efectivo se espera se extiendan más allá de un año.
1.5 Periodo de recuperación.
Periodo de recuperación.- indicador que mide el número de años que transcurrirán desde la puesta en explotación de la inversión, para recuperar el capital invertido en el proyecto mediante las utilidades netas del mismo, considerando además la depreciación y los gastos financieros. En otros términos se dice que es el período que media entre el inicio de la explotación hasta que se obtiene el primer saldo positivo o período de tiempo de recuperación de una inversión.
1.6 Valor presente neto
Valor presente neto.- valor presente de un flujo de efectivo futuro de un activo menos su precio de compra (inversión inicial).
1.7 Tasa interna de retorno
Tasa interna de retorno.- es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico.
La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la Tasa Interna de Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mínimo requerido.
1.8 Relación costo-beneficio
Relación costo-beneficio.- También llamado "índice de rendimiento". En un método de Evaluación de Proyectos, que se basa en el del "Valor Presente", y que consiste en dividir el Valor Presente de losIngresos entre el Valor Presente de los egresos.
Si este Índice es mayor que 1 se acepta el proyecto; si es inferior que 1 no se acepta, ya que significa que la Rentabilidad del proyecto es inferior al Costo del Capital.
RENTABILIDAD Y RIESGO.
2.1 Conceptos.
1. Desviación estándar.- medición de la estrechez, o de la variabilidad de un conjunto de resultados.
2. Varianza.- desviación estándar elevada al cuadrado, una medición de la amplitud de las distribuciones de probabilidad.
3. Coeficiente de variación.- medición estandarizada del riesgo por unidad de rendimiento. Se calcula al dividir la desviación estándar entre el rendimiento esperado.
4. Aversión al riesgo.- los inversionistas con aversión al riesgo requieren tasas de rendimiento más altas para advertir en valores de mayor riesgo.
5. Prima de riesgo.- parte del rendimiento esperado atribuible al riesgo adicional de una inversión. Es la diferencia entre la tasa de rendimiento esperado sobre un determinado activo riesgoso y la tasa de rendimiento esperada sobre un titulo menos riesgoso.
6. Rendimiento esperado de un portafolio.- Rendimiento promedio ponderado que se espera sobre acciones contenidas en un portafolio.
7. Coeficiente de correlación.- Medida del grado de relación entre dos variables.
8. Riesgo específico.- Aquella parte de riesgo de un titulo asociada con resultados aleatorios generados por eventos, o comportamientos, específicos de la empresa. Se puede eliminar mediante la diversificación adecuada.
9. Riesgo de mercado.- Parte del riesgo de un titulo asociada a factores económicos o de mercado que afectan de manera sistemática a las empresas. No se puede eliminar por diversificación.
10. Coeficiente Beta.- Medición del grado al cual los rendimientos sobre una acción determinada se mueven con el mercado de acciones.
2.2 Diversificación de portafolios de inversión
Portafolio de inversión.- combinación de activos financieros. Se adquieren valores de distinta especie a cambio de comprometer un capital por determinado tiempo y condiciones con el objetivo de obtener una ganancia futura. Generalmente los portafolios se encuentran integrados por acciones de empresas que cotizan en bolsa, certificados, depósitos a plazo, efectivo, bonos, bienes inmobiliarios, metales y derivados financieros (swaps, futuros, opciones). Invertir en un único activo implica estar condicionado a determinado riesgo y una esperada rentabilidad. En cambio, a través de un portafolio se busca combinar activos y diversificar el capital a invertir, logrando así una óptima combinación de rentabilidad y riesgo, por lo cual generalmente los portafolios se integran con instrumentos de renta fija y renta variable.
2.3 Valuación de Activos financieros (métodos)
Activos financieros.- Permiten la transferencia de fondos de los individuos con superávit hacia quienes demandan recursos para invertir en Activos Reales. Existen 3 clases de activos financieros:
► Renta Fija (Fixed Income): el rendimiento de estos activos está parcialmente relacionado con la evolución económica del emisor (Bonos, Préstamos).
► Renta Variable: el retorno depende totalmente de la performance del emisor (Acciones).
► Derivados: su rendimiento depende de la evolución del precio de otro activo (Forwards, Swaps, Opciones)
Valor del dinero en el tiempo.- principios y cálculos usados para revaluar los pagos de efectivo en diferentes momentos de modo que se expresen en dinero del mismo periodo; se emplea para convertir dinero de un periodo en dinero de otro periodo.
Bono.- instrumento de deuda a largo plazo.
Fuentes:
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